大华继显:百威亚太目标价29.2港元 升至买入评级

大华继显发布研究报告,将百威亚太(01876)目标价由27.6港元上调5.8%至29.2港元,评级升至“买入”。

报告中称,公司今年第一季收入同比增长70.1%,净利转正,由于中国内地市场强劲复苏,首季装运同比增62.8%,预期将会有进一步的消费复苏,相信公司的高端化政策将持续带动产品均价和盈利增长。公司于亚太地区东部销售额下降了1.2%,同时,亚太地区西部销售额增长87.4%。中国内地方面,公司收入同比增长近一倍,是由于农历新年假期期间的强劲动力。随着公司持续实行“高端化”策略,均价同比增长4.3%。

该行预期,公司首季于中国的超高端产品组合的收入同比取得强劲的两位数增长,手工和特色产品组合在同比增长超过100%。同时,该公司已与来自奥地利的Fireball肉桂威士忌(优质烈酒)和Redbull(能量饮料)签署了独家经销协议,协议自下月1日起生效。该行认为,这两个组合未来有高销售增长,以每百升为基础,这两个组合的利润都比啤酒品牌高。预计公司首季产品整体均价同比增长4.5%,同时单位销售成本同比下降11.6%。该行将2022年的盈利预测上调0.4%,2023年预测则降0.4%。

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